광고 미국의 Enron과 Worldcom의 몰락은 Rogue Corporates 사이의 부정한 넥서스를 공개적으로 눈에 띄게 만들었습니다. 획득 한 감사인과 자본 시장과 기업 지배 구조에 대한 새로운 우려가 제기되었습니다. 이로 인해 감사 자 및 기업 관리에 대한 엄격한보고 표준을 규정하고 불이행의 경우 무거운 처벌을 제공하는 Sarbanes-Oxley Act가 통과되었습니다. 인도는 기업 사기에 대한 자체 분담금을 받았습니다. 사라지는 비은행 금융 회사, 뮤추얼 펀드 침몰, 티크 농장 체계는 잘 알려진 몇 가지 예일뿐입니다.
서구 모델에 따라 인도는 또한위원회에 기업 지배 구조 문제를 조사하도록 의뢰했다. 1999 년, SEBI (인도 증권 교환위원회)가 설립 한 Kumar Mangalam Birla위원회는 보고서를 제정했으며 2003 년 DCA가 설립 한 Naresh Chandra위원회는이를 발전시켰다. 기업 지배 구조에 관한 또 다른위원회는 SEBI에 의해 Narayana Murthy 씨의 의장하에 기업 지배 구조 관행을 개선하기 위해 최선을 제안했습니다. 규제 푸시를 무시 하면서이 보고서에 세부적인 요구 사항이 제정되어 기업 지배 구조를 보장합니다.
국제적으로 규제 당국은 좋은 기업 지배 구조의 형태를 낮추는 데 좋은 일을하고 있지만, 동시에 브리티 니스와 강성에 대한 단순한 법안은 불량 기업을 길들일만큼 충분하지 않을 수 있다고 믿어집니다. 자본주의 구조에서 사기와 스캔들의 지속적인 발생은 법적 한계를 우회하는 데있어 인간의 탐욕과 인간의 독창성의 광범위함에 대한 간증을 준다.
따라서 적절한 공개가 필요합니다. 투자자가 정보에 입각 한 결정을 내릴 수있게하려면 모든 관련 정보가 이해 관계자가 제공하는 것이 필수적입니다.
더 많은 투명성을 추구하기 위해 SEBI는 상장 회사가 주기적 공개 보고서를 전자적으로 제출할 수있는 웹 기반 Edifar를 설립했습니다. Edifar는 전자 데이터 정보 제출 및 검색 시스템입니다. 시간 민감한 회사 정보의 검색 및 보급을 제출하기위한 자동화 된 시스템이며, 지금까지 인도의 증권 거래소를 상장 된 회사에서 물리적으로 제출했습니다. 온라인 제출을 통해 정보를 중앙 집중화함으로써 Edifar의 주요 목표는 정보를 중앙 집중화하고 보급을 가속화하는 것입니다. 그렇게함으로써 증권 시장의 모든 이해 관계자의 이익을위한 투명성과 효율성을 향상시킵니다.
Edifar는 SEBI에 의해 NIC (National Informatics Center)와 협력하여 출시되었습니다. [1] 상장 계약에 대한 수정안에 의해 Edifar 제출을 제공하는 51 조가 추가되었습니다. [2] 이 시스템은 단계적으로 구현되고 있습니다. 현재로서는 모든 상장 회사가 나열된 증권 거래소에 공개 명세서 및 기타 정보를 제출해야합니다. 증권 거래소는 거래 터미널, 웹 사이트 등을 통해이 정보를 전파합니다 미국 국채펀드.
첫 번째 단계에서, 그러한 공개 명세서의 선택 목록, 즉. 대차 대조표, 손익 계정 및 연례 보고서의 정식 버전으로 구성된 재무 제표; 현금 흐름 명세서 및 분기 별 재무 제표, 기업 지배 구조 보고서, 주식 보유 패턴 진술, 모든 규제 기관의 회사에 대한 조치를 포함한 반년간 재무 제표는 BSE Sensex, S & P CNX Nifty 및 BSE-200 지수에 포함 된 약 200 개 회사에 의해 전자적으로 제출됩니다. 첫 번째 구현 단계에 속하는 회사는 2002 년 7 월 15 일부터 Edifar에 이러한 정보/명세서 및 보고서를 제출해야했으며 동시에 증권 거래소와 함께 제출 될 것입니다.
이 전자 제출 과정은 처음에 등록에 의해 촉진됩니다. 교환은 로그인 ID 및 비밀번호를 배정하기 위해 등록 양식을 뉴 델리 NIC에 전달하여 회사가 Edifar 웹 사이트에서 제출할 수 있도록합니다. 그 후, 로그인 ID와 비밀번호는 Edifar 등록 양식으로 제공된 이메일 ID에서 NIC에 의해 직접 전송됩니다.
2002 년 9 월, 2002 년 12 월, 2003 년 3 월, 2003 년 6 월 및 2003 년 9 월에 끝나는 기간 동안 2345 개의 회사가 포함되어 2545 개 회사가 문서를 전자적으로 제출할 수있게되었습니다. 이 회사들은 또한이 정보를 증권 거래소와 함께 물리적 형태로 계속 제출할 것입니다. 점차적으로 물리적 제출은 중단 될 것이며 회사 수와 공개 진술은 모든 공개 진술에 대해 적극적으로 거래되는 모든 회사를 다루기 위해 확장 될 것입니다. 그런 다음 모든 물리적 제출은 중단됩니다. [3]
회사가 제출할 양식 :
I.A 분기 별 재무 결과 명세서 (첫 번째, 두 번째, 3 분기 및 4 분기)
상장 회사는 분기별로 미지의 재무 결과를 제공해야합니다. 분기 별 명세서의 형식은 상장 계약 41 항에 따라 규정되었습니다. 이 조항은 상장 회사가 분기 말부터 증권 거래소까지 한 달 이내에이 진술을 제출해야합니다. 형식은 은행 및 비은행 회사마다 다릅니다. 형식 IA는 비은행 회사를위한 것입니다.
성명서는 -에 대한 정보를 제공합니다.
분기에 대한 순매도/소득, 총 지출,이자, 감가 상각, 이익 및 손실 및 분기에 대한 주당 수입 (EPS), 전년도의 해당 3 개월, 현재 기간의 해당 연도, 전년도 및 이전 회계 연도의 해당 연도, 세그먼트-분기 (순 세그먼트/소득), 각 세그먼트 및 각 세그먼트, 각 세그먼트, 각 세그먼트, 각 세그먼트, 각 세그먼트, 각 세그먼트, 각 세그먼트, 각 세그먼트 및 전년도 수치 전년도, 현재 기간, 전년도의 전년 대비 수치는 전년 대비 및 전 회계 연도의 수치를 집계하지 않습니다.
분기 별 진술의 목표는 이해 관계자에게 회사의 수익성에 대한 정보와 분기별로 성과와 이전 분기의 비교 위치를 제공하는 것입니다.
I.B 은행 회사에 대한 분기 별 재무 결과 명세서 (첫 번째, 2, 3, 4 분기)
분기 별 명세서의 형식 I B는 은행 회사에 적용 할 수 있습니다. 은행에 의한 공개를 지배하는 기본 원칙은 동일하지만 은행 회사의 성명서에 포함 된 재무 매개 변수는 은행 사업의 특성 때문에 다릅니다. 비 뱅킹 회사와 마찬가지로, 은행 회사는 또한 비정규의 반년간 재무 결과를 증권 거래소와 함께 제출해야합니다. 총 수입, 다양한 투자 수입,이자 소득 및 은행 회사가 벌어 들인 기타 소득, 총 지출, 운영 및 순이익 수치에 대한 정보는 IB 양식으로 제공됩니다. 자본 적절성 비율과 같은 은행 부문과 관련된 다양한 분석 비율 외에도 여러 e. 티. 기음. 현재 분기, 전년도의 해당 분기, 현재 기간, 전년도, 전년도 수치 및 이전 회계 연도의 연도 수치도 제공됩니다.
II 주주 패턴 (프로모터 보유)
회사의 공유 패턴은 지분 보유자에게 중요한 정보입니다. 이 정보는 주식 보유 패턴의 명세서에서 사용할 수 있습니다. 상장 회사는 또한이 분기 말 15 일 이내에 분기별로 주식 보유 패턴을 제출해야합니다. 이 양식은 프로모터의 보유, 즉 보유한 주식 수 및 인도 프로모터 및 외국 프로모터가 보유하는 비율, 콘서트에서 행동하는 사람 및 비 프로모터 보유에 대한 정보를 제공합니다. 여기에는 기관 투자자, 뮤추얼 펀드, 은행 및 FII가 포함됩니다. 주식 수와 사립 기업 기관, 인도 공공, NRI/ OCBS 등을 포함한 다른 사람들의 보유 비율 측면에서 주식의 해체 도이 진술에서 구할 수 있습니다.
III 기업 거버넌스 보고서
규정 된 적용 가능성 일정에 따른 상장 회사는 상장 계약 49 항에 규정 된 기업 지배 구조 요구 사항을 준수해야합니다. 이러한 상장 회사는 연례 보고서에서 기업 거버넌스에 대한 별도의 섹션을 제공해야합니다. 이 보고서의 목표는 상장 계약에서 기업 거버넌스 조항의 준수 수준을 나타내는 것입니다.
회사에 대한 IV 조치
이름에서 알 수 있듯이, 이것은 투자자와 증권 시장에 중요한 중요한 이벤트 인 상장 회사에 대한 대행사가 취한 조치에 대한 정보를 제공하는 보고서입니다.
서쪽으로 아파 – 그러나 여전히 Edifar는 Edgar가 될 수 없습니다.
Edgar (전자 데이터 수집 및 검색)는 전 세계 투자자가 이용할 수있는 증권 거래위원회 (SEC)의 매우 접근 가능하고 효율적인 웹 사이트입니다. 이 작업은 법률별로 SEC에보고 해야하는 회사가 제출 한 정보의 자동화 된 컬렉션 검증, 인덱싱, 수락, 전달입니다. 반면에 Edifar (전자 데이터 정보 제출 및 검색 시스템)는 National Informatics Center와 협력하여 SEBI (Securities and Exchange Board of India)의 시도입니다. Edifar에 접근하는 문제는 풍부합니다. 자본 시장의 규제 개발을 추적해온 법률 학생 동료 인 Apar Gupta 씨는 ‘Edifar가 탕자 아들 에드거의. ‘
미국과 같은 선진국에서는 회사가 주주/투자자와 공유 해야하는 모든 정보를 마우스 버튼을 클릭 할 때 제공됩니다. 미국 EDGAR은 발행인 회사가 모든 관련 정보를 전자적으로 담보로 제출할 수 있도록 허용합니다.
인도는 증권 시장의 공로 기반 규제에서 공개 기반 체제로 이동했습니다. 공개 기반 규정의 기본 원칙은 주주/투자자가 정보에 입각 한 정보를 만들 수 있도록하는 것입니다. 이를 위해 모든 관련 사실, 수치 및 정보가 투자자에게 제공되도록 보장됩니다.
그럼에도 불구하고 Edifar System을 통해 인도 투자자들에게 유사한 시설을 제공하려는 훌륭한 시도가 이루어졌지만, Edifar에서 회사가 제출 한 광범위한 정보는 여전히 사용자 친화적 인 방식으로 Edifar에서 사용할 수 없습니다. 검색 엔진의 시설이 없기 때문에 탐색하는 것이 번거롭고 구체적인 정보를 찾는 사용자에게는 악몽입니다.
회사 섹션에 대한 조치는 관련이없는 것으로 보이며 이러한 회사에 대해 전혀 열리지 않습니다. 안내서는 SEBI 웹 사이트에 절차 적으로 제출되지만 전자적으로 제출되었지만 나중에 사용할 수 없습니다. 시기 적절한 정보를 제공하기 위해 공개 규범을 준수하지 않은 회사조차 강조하지 않습니다.
처음에는 Edifar 시스템에 따른 문서의 전자 제출을 위해 SEBI에 의해 200 개 회사가 확인되었지만 약 120 개 회사의 연례 보고서는 여전히 웹 사이트에서 사용할 수 없었습니다. 시장 참가자들은이 실수가 부적절한 공개 규범에 기인합니다. 그들은 표준을 어떻게 적용하고 준수 해야하는지 아직 불분명하다고 주장합니다. 반면에 SEBI 관계자는 전자 제출 모니터링이 증권 거래소의 책임이며 조치도 취해야한다고 주장합니다. 전자 형식의 정보를 전자 형식으로 제출하는 것은 51 절을 상장 계약에 삽입하여 교환의 목록 규범을 수정함으로써 시장 규제 기관에 의해 필수적으로 이루어졌다. 따라서 기술적으로 문서를 전자 양식으로 제출하지 못하는 회사는 상장 계약을 위반하므로 증권 거래소의 책임입니다.
그러나 증권 거래소를 가진 공무원들은 회사가 필요한 방식으로 문서를 제출했는지 여부를 찾기가 어렵다고 주장합니다. 그들은 회사가 NIC (National Informatics Center)의 기술 지원을 유지하는 SEBI 웹 사이트에 이러한 문서를 직접 업로드해야한다는 사실은 이와 관련하여 잘못된 회사를 식별 할 수 없다는 것을 의미한다고 주장합니다. 다행히도 Edifar에있는 많은 정보는 다른 곳에서 더 효율적으로 제공됩니다.
규제 규범에 대한 비준수 또는 단순히 기술적 인 문제를 불러 일으킨다. 일부 사람들은 2002 년 6 월 미국의 유가 증권 거래위원회 (Edgar and Exchange Commission)의 창조에 대해 많은 팬 페어를 설립 한 Edifar가 미국의 상대방과 동등한 것으로 주장하기 전에 상승세를 보이고있다.
투자자와의 달콤한 N 사워 평가
시장의 윤곽을 추적하기 위해, Gn Bajpai의 SEBI 최고, 특히 2001 년 7 월에 GN Bajpai의 임명 후 메모리 라인을 내려 가야합니다. 추측이 사라지고 시장을 제정하지 않도록하기 위해, 그것은 무효화 거래를 의무화하고, 거래주기를 일주일로 단축 시켰으며, 운반 포워드 거래를 파생 상품으로 대체했습니다.
Bajpai는이 요새를 물려 받아 강화하기 시작했습니다. 그의 학기에, Sebi는 정책 변경의 혼란에 영향을 미쳤으며 몇 가지 광범위한 조치를 간략하게 설명하여 조정에 대한 인상을 주었다. 그러나 이러한 변화의 의도가 잘되고 일부는 구현에 대한 생각이나 부족하지 않았습니다.
만족스러운 조치 중 하나는 웹 사이트의 잘못된 회사 및 시장 중개자에 대한 의장이 전달한 모든 명령을 게시하는 형태였습니다. 이전에는 선택 주문 만 제기되었습니다. 심지어 증권 항소 재판소 (SAT)가 통과 한 명령은 웹 사이트에 게시되었습니다. 이들은 SEBI 회장이 통과 한 명령에 대해 중개자와 회사가 선호하는 항소에 대한 평결입니다.
투자자에게 매우 유용한 정보입니다. 회사에 투자하거나 상대적으로 알려지지 않은 중개인에 가입하기 전에 SEBI 사이트에서 검색하여 관련 당사자가 과거에 위반을 당했는지 확인할 수 있습니다. 투자자가 투자자 비 우호적 인 중개자와 회사를 피하는 데 도움이되므로 좋은 필터입니다.
그러나 시장에서 일어나는 일과 규제 기관의 양과 어떻게 반응하는지 사이에 여전히 하품하는 간격이있는 것 같습니다. 프로모터 브로커 넥서스가 뿌리 깊고 내부자 거래가 발생한다는 것은 상식입니다. 2001 년 악명 높은 K-10 주식의 비정상적인 가격 변동과 최근에는 소규모 캡 주식의 비 범죄 적 런업을 기억하십시오. 그러나 내부자 사건은 거의 열리지 않고 처벌을받지 않습니다.
Sebi는 방어에서 현행법이 적절한 권한을 부여하지 않으며 기존 형벌이 위반자를 막기에 충분하지 않다고 진술함으로써 레토르트합니다. 실제로 Sebi는 수색 및 발작 권한을 찾고 있으며 범죄자에게보다 엄격한 처벌을 부과 할 권리가 있습니다. 아이디어는 그들이 도출 한 모든 금전적 혜택을 박탈하는 것입니다.
SEBI는 SEBI가 규제 및 감독 권한을보다 효과적으로 사용할 수 없기 때문에 자동화 부족으로 인한 투자자 불만족이 그다지 많지 않다는 것을 인식해야합니다. 공동 의회위원회는 설립되고, 수년간 조사가 진행되며, 방대한 보고서가 준비되어 결국 학문 문서가됩니다. 한편, 시장 사기는 지금도 추악한 머리를 계속 키우고 Sebi가 투자자들을 실패했다는 엄청난 알림을 제공합니다.
규제 당국은 기업 지배 구조의 형태를 낮추는 데 좋은 일을하고 있지만, 단순한 법안만으로도 불량 기업을 길들이기에는 충분하지 않을 수 있습니다. 기업 지배 구조가 뿌리를 내리려면 주주는 자신의 행동주의와 경고가 중요하다는 것을 알아야합니다. 투자자들은 주식에 투자 할 위험을 의식하고 그들과 함께 살기를 기꺼이 살고 있습니다. 그러나 그를 야생 정글 오브 쉐어 시장에서 먹이로 만드는 것은 부도덕 한 시장 플레이어가 시스템과 주가를 조작하고 규제 당국이 부업에서 지켜 보는 동안 스코틀랜드를 자유롭게 할 때입니다.
Shyam Madhavan 씨는 불쾌한 소규모 투자자 인 Shyam Madhavan 씨가 외침을보고“사기를보고, 문의를하고 보고서를 준비하는 요점은 무엇입니까? 시장 감시자가 물기 시작할 때가 아닌가?” 요점은 중개인, 기관 또는 기업 Bigwig 인 레벨 경기장을 만드는 것입니다.
결론
미국에서는 많은 최고의 회사들이 규제 기관에 의해 사기를 위해 공개적으로 채찍질을당했습니다. 인도에서 왜 그렇지 않습니까? SEBI는 경계 및 온라인 감시에 실패했습니다. 시장 위기를 선점하지 못했습니다. SEBI의 의사 결정은 여전히 객관적인 중심보다는 오랫동안 오랫동안 그려지고 프로세스 중심입니다.
이 모든 실수가 규제 기관 웹 사이트의 일부라는 점을 감안할 때, 신속하게 해결 해야하는 것은 심각한 당혹감입니다. 특히 SEBI가 세계 최고의 규제 기관으로 간주되기를 원한다면. 이상적으로는 Edifar를 처음부터 재건하고 프로세스에서 기본 SEBI 웹 사이트를 개선해야합니다.
[1] Edifar 사이트는 SEBI 웹 사이트 www.sebi.gov.in의 하이퍼 링크를 통해 액세스 할 수 있습니다. 사이트는 NIC에 의해 유지됩니다.
[2] Sebi는 2002 년 6 월 20 일자 SMD/POFICE/CIR-13/02 및 2002 년 7 월 3 일자 SMD/POFICE/CIR-17/02를 소개했습니다.
[3] 정보 제출 및 검색 절차는 사이트에서 사용 가능한 운영 설명서에 설명되어 있습니다.